Konstrukcja produktu strukturyzowanego

Produkt strukturyzowany to forma lokaty kapitału powstająca w wyniku złożenia dwóch instrumentów finansowych: opcji oraz instrumentu bezpiecznego (np. obligacji). Opcja pozwala inwestorowi osiągać zysk w wyniku realizacji określonego scenariusza w przyszłości (np. wzrostu indeksu giełdowego). Obligacja zapewnia zwrot części lub całości zainwestowanego kapitału w momencie zakończenia inwestycji, gdyby okazało się że scenariusz "obstawiany" w ramach opcji nie został zrealizowany. Zasadę działania produktu strukturyzowanego przedstawia poniższy przykład.

Załóżmy, że inwestor ma 100 zł, które chce ulokować na 4 lata. Zależy mu, by po zakończeniu inwestycji miał gwarancję zwrotu 100 proc. kapitału, ale jednocześnie zachował szansę na przyzwoity zysk. Załóżmy, że inwestorowi zależy na inwestycji uzależnionej od zachowania określonego indeksu giełdowego.

Chcąc zaspokoić wymagania inwestora musimy zainwestować w obligacje około 78 ze 100 zł składki. Te 78 zł na koniec okresu inwestycji zapewni zwrot minimum 100 zł. Za pozostałą kwotę możemy kupić opcję. Załóżmy, że jej cena w momencie startu inwestycji wyniesie 16 zł - za taką kwotę kupimy sobie prawo kupna indeksu po jego obecnej cenie za 4 lata. W efekcie, zarobimy tyle, ile wzrósł indeks.

Trzecim - poza obligacjami i opcjami - elementem jest wynagrodzenie instytucji finansowej oraz ubezpieczyciela. W tej przykładowej czteroletniej lokacie suma wynagrodzenia wynosi 6 zł.

Tak podzielona składka pracuje na zysk inwestora. 78 zł zostało wydane na obligację, która zostanie po 4 latach wykupiona po cenie 100 zł - w efekcie inwestor ma gwarancję zwrotu kapitału. Jeśli w tym okresie indeks wzrósłby o 70%, to dzięki opcji inwestor zyskałby dodatkowe 70 zł, czyli jego zysk wyniósłby 70%.

W przykładzie założyliśmy, że cena opcji wynosi 16 zł i tyle wydaliśmy na opcję uzyskując tym samym wskaźnik udziału w zysku na poziomie 100%. Gdyby cena opcji wynosiła 8zł, a mielibyśmy na jej zakup 16 zł, wtedy kupilibyśmy "dwie" opcje uzyskując wskaźnik partycypacji w wysokości 200%. W takim przypadku gdyby indeks wzrósł o 70% zysk inwestora wyniósłby 140%.

Opakowanie produktu strukturyzowanego

Dla uproszczenia najczęściej używa się terminu "lokata strukturyzowana" lub "produkt strukturyzowany", choć produkty tego typu są oferowane w różnych formach prawnych. "Opakowanie" pozwala skorzystać z benefitów danego produktu, np. zwolnienia z podatku Belki. Warto pamiętać, że forma prawna "opakowania" jest istotna, ale nie przesądza jednoznacznie o atrakcyjności oferty. Ubezpieczenie na życie to najczęściej ostatnio wykorzystywana konstrukcja prawna, zapewnia zwolnienie podatku Belki oraz podatku od spadku i darowizn. Pod tą postacią oferuje swoje produkty strukturyzowane m.in. Wealth Solutions.

Sprawdź aktualną ofertę produktów strukturyzowanych.